Ang Walt Disney (NYSE:DIS) ay nagdala sa mga investor sa isang roller-coaster ride noong 2023, na may stock nito na bumagsak mula sa isang mataas na antas ng Pebrero na $118.18 hanggang sa mababang $79.75 noong Setyembre, na nagmarka ng 33% na pagbaba. Ang mga antas na ito ay hindi nakita nang patuloy simula 2014, at ang mga kapalaran ng kompanya ay tila mag-oscillate sa pagitan ng mabuting balita at masamang balita.
Sa positibong panig, kamakailan lamang na nag-ink ang Disney ng isang multi-year na kasunduan sa cable giant na Charter Communications (CHTR), na iiwasan ang isang maaaring magastos na alitan sa mga karapatan sa distribution para sa Disney+. Gayunpaman, ang isang ulat ng Bloomberg ay nagmumungkahing maaaring hindi maabot ng Disney ang mga layunin nito sa subscriber para sa 2024 para sa Disney+ noong 2024. Noong Agosto 2022, inihayag ng kompanya na inaasahan nito na magkaroon ng 215 milyon hanggang 245 milyong subscriber ang Disney+ sa 2024. Sa ngayon, na may 15 buwan na natitira hanggang Disyembre 2024, ang Disney+ ay may 105.7 milyong subscriber, at kapag pinagsama sa 40.4 milyon mula sa Disney+ Hotstar sa India, ito ay 70 milyon na kulang pa rin sa mga projection nito noong 2022.
Haharapin ng CEO na si Bob Iger ang gawain ng pamumuno sa Disney patungo sa profitability sa susunod na taon, pinaunang prayoridad ang mga pagsusumikap na maaaring maghatid ng mga kita, kabilang ang Disney+, na may malaking “potensyal” na kita. Habang ang stock ng Disney ay nakikipagkalakalan sa mga antas na hindi nakita sa halos isang dekada, pinag-iisipan ng mga value investor kung ito ba ay isang makasaysayang pagkakataon sa pamimili o isang value trap na may monumental na proporsyon.
Para sa mga nananatiling hindi sigurado tungkol sa Disney, nagbibigay ang mga opsyon ng isang kaakit-akit na paraan upang makakuha ng exposure nang walang malaking gastos sa unahan. Narito kung bakit:
Ang Masayang Panig: Pamumuhunan ng Disney sa Theme Parks at Cruise Line
Kamakailan lamang na inanunsyo ng Disney ang isang $60 bilyong pamumuhunan sa kanyang mga theme park at cruise line sa susunod na dekada. Napakahalaga ng segmentong ito ng negosyo sa pangmatagalang tagumpay ng Disney, sa kabila ng masamang epekto ng pandemya sa personal na libangan. Tulad ng ipinakita ng nakaraang taon, kahit ang mga pandemya ay may petsa ng pagkawala ng bisa, at pumupunta ang mga tao sa mga theme park at cruise ship ng Disney sa mga record na bilang.
Sa siyam na buwan na nagtatapos sa Hulyo 1, 2023, naggenerate ang Disney Parks, Experiences, at Products (DPEP) segment ng $24.84 bilyon sa kita, isang pagtaas na 17% mula sa nakaraang taon, na may operating na kita na $7.64 bilyon, tumaas ng 20%. Bagaman binubuo lamang ng DPEP ang 37% ng kita ng Disney sa pamamagitan ng ikatlong quarter, ito ay nag-ambag ng 77% sa operating na kita ng Disney.
Pinagkakakitaan ng Iger ang kanyang mga pamumuhunan sa estratehikong segment na ito, na may Disney na nagpahiwatig na may sapat na lupa ito para sa pitong karagdagang Disneyland sa kanyang mga site at plano na magdagdag ng tatlong karagdagang cruise ship sa fiscal 2025 at 2026. Nananatiling panalong kamay para sa Disney ang DPEP.
Reaksyon ng Stock ng Disney sa Balita
Sa kabila ng positibong pananaw para sa DPEP, bumaba ng higit sa 3.5% ang stock ng Disney kasunod ng pag-anunsyo ng kanyang $60 bilyong plano sa paggastos. Gayunpaman, inilarawan ng presentasyon ng Disney kasama ang plano ang mga kahanga-hangang proyeksyon sa pananalapi. Inaasahang aabot sa $32.3 bilyon ang kita ng DPEP sa fiscal 2023, mula sa $23.5 bilyon noong 2017, na may operating na kita na $9.2 bilyon, na kumakatawan sa 28.5% ng kita.
Isang kapansin-pansin na istatistika na ibahagi sa panahon ng presentasyon ay na para sa bawat bisita sa isang Disney theme park, may 10 Disney fan na hindi pa kailanman nakapunta – na nagpapahiwatig ng malaking hindi pa natutuklasang merkado.
Habang maaaring harapin ng streaming ang mga hamon sa mga susunod na taon, tila nasa isang maayos na paglayag ang DPEP, maliban na lamang kung may mga hindi inaasahang pagkagambala.
Pagsusuri sa mga Opsyon
Para sa mga nag-iisip tungkol sa Disney, lalo na para sa pagkawala ng bisa noong Setyembre 20, 2024, nag-aalok ang mga opsyon ng isang kawili-wiling alternatibo. Ang $115 strike call option, na may $2.06 na presyo ng paghingi, ay isang sikat na pagpipilian. Gayunpaman, kinakailangan nito na ang stock ng Disney ay aangat nang higit sa 40% sa susunod na taon upang ang pag-eehersisyo ng karapatan na bumili ng 100 share ay may saysay.
Isinasaalang-alang ang isang delta na 0.2361, kailangan lamang ng DIS na umangat ng 11% sa susunod na taon upang mapalawak ang iyong pera sa call ng dalawang beses kung magdesisyon kang lumabas nang maaga.
Sa kabilang banda, ang pagbebenta ng $115 put option ay nagkakaloob ng $32.50 sa kita, na nagbibigay ng taunang yield na halos 40%. Gayunpaman, ito ay kasalukuyang malalim sa pera, na nangangahulugan na maaaring kailanganin mong bilhin ang mga share sa $115 minus $32.50, na isinalin sa isang netong presyo na $82.50 – lamang 39 sentimo na mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo ng share. Ang kapintasan ay kung bumagsak nang malaki ang stock ng Disney sa susunod na taon, maaari kang harapin ng isang malaking papel na pagkawala.
Isinasaalang-alang ang mga salik na ito, ang Setyembre 20, 2024 $115 call option ay tila ang mas mainam na pagpipilian. Ang tanong ay kung gaano karaming aangat ang stock ng Disney, nakasalalay sa progreso nito sa pagbebenta ng mga legacy TV asset at pagpapalapit ng Disney+ sa profitability.
Sa mundo ng pamumuhunan, minsan ang malalaking desisyon ay dumadating na may malalaking kawalan ng katiyakan. Iyon ang dahilan kung bakit binabayaran nila si Bob Iger ng malaking pera.